Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

на кофейной гуще

В последние дни активно обсуждают спор десятилетней давности между Баффетом и консультантами фонда фондов (фонд, который покупает не доли других компаний, а хеджфондов) Protégé Partners.

Выигрышем Баффета в этом споре поставлена точка в целесообразности использования финансовых консультантов для выбора АКЦИЙ ОТДЕЛЬНЫХ КОМПАНИЙ.
Как он и предполагал, этого делать не следует, потому что нет таких финансовых аналитиков, которые постоянно выбирают компании, которые приносят больше дохода, чем рынок в целом.
Некоторые угадывают случайно, даже несколько раз подряд, но потом удача оставляет всех.

А что же делать, спросит инвестор. Ответ: инвестировать в индексы. Диверсифицировать свои активы по классам финансовых активов, странам, индустриальным секторам.

И вдогонку про долгосрочное инвестирование.

При долгосрочном инвестировании зачастую самым главным врагом индивидуального инвестора является сам инвестор. Это выражается в том, что он заражается настроением толпы через разговоры с друзьями-инвесторами, через чтение статей на разных интернет-форумах, семинарах с различными “гуру” от инвестирования.

В результате он покупает тогда, когда покупают все (зачастую когда актив переоценен), и продает его тогда, когда его начинают продавать все (то есть по заниженной цене). Этот тип поведения хорошо описан в behavioural finance.
Чтобы оградить инвестора от самого себя, желательно пользоваться услугами только тех финансовых консультантов, которые подписывают с инвестором Investment policy statement (IPS). В этом документе прямо написано, что консультант не имеет права выполнять указания инвестора, если они идут в нарушение IPS.

Иногда таким образом консультанты зарабатывают для своих клиентов сотни миллионов долларов. Отличный пример приведен в книге “Big Short”: отдельные портфельные управляющие, во время пузыря на американском рынке недвижимости в 2008 году, пошли и против рынка, и против просьб своих клиентов, поддавшихся настроению толпы и требующих начинать продавать активы по заниженной цене, и заработали для себя и своих клиентов сотни миллионов долларов.

Или, к примеру, ФОРЕКС. Его в нормальные инвестиционные портфели в традиционном виде включают очень редко (Сорос, скорее, исключение из правил). Более часто ожидаемые прибыли в результате изменения курсов валют включают в портфель в косвенном виде - через покупку АКЦИЙ компаний, торгуемых в той валюте, к которой имеется интерес.
Подавляющее большинство трейдеров на ФОРЕКС знают принципы изменения курсов валют только на поверхностном уровне.

Чтобы не бояться словосочетания “инвестиционный фонд”, надо не полениться прочитать все документы, опубликованные данным фондом, а именно Prospectus and Annual Report(s). Эта информация доступна для ознакомления любому потенциальному инвестору. Схема оплаты менеджменту фонда, как правило, по схеме 2/20 (2% от суммы активов под управлением и 20% от заработанной прибыли, с некоторыми оговорками).

Prospectus содержит информацию о том, как данный фонд намерен зарабатывать деньги на финансовом рынке для своих клиентов, и сколько клиенты должны платить за услуги фонда.

Annual Report содержит финансовую отчетность, которая показывает насколько успешно или неудачно была реализована инвестиционная стратегия фонда за отчетный период(ы).

И напоследок бытовая зарисовка про биткойн. Знакомый прикупил в личное пользование двухсотую часть битка. На весь денег не хватило.